BOB集团今年9月，明月镜片招股书中披露的镜片单位成本6.23元/片、平均出厂价13.48元/片的数据，曾引发上关于眼镜行业是否“暴利”的讨论。

　　近日，另一家涉足镜片生意的公司——视科新材，也向创业板提交招股书。招股书称，视科新材光学镜片今年上半年的单位成本、平均出厂价分别为3.96元/片、8.1元/片。但其网上商城销售的唯一一款自有品牌镜片的零售价在141~341元/片之间。

　　视科新材此前的业务主要为生产镜片所需的视光学材料，在2017年末重点布局光学镜片业务后，其业绩快速上涨。最近两年，其营收、扣非归母净利润的年复合增长率分别可达138.07%、165.42%。

　　因此，视科新材本次拟发行不低于发行后总股本25%的股份，计划募资4.22亿元，募集资金将用于年产1.1万吨光学树脂单体项目、光学镜片搬迁及扩建新生产基地建设项目、研发中心建设项目。

　　招股书称，视科新材是一家专注于功能性视光学材料与光学镜片研发、生产及销售的企业，旗下的主要产品包括视光学材料、光致变色材料及光学镜片。

　　其中，视光学材料可分为功能性光学树脂单体、普通光学树脂单体。根据不同的材料构成bob，前者可用于制作防蓝光镜片、可自动调节颜色的光致变色镜片、不易破损的超韧聚氨酯镜片等。后者可用于制作普通近视镜镜片、老花镜镜片。

　　光致变色材料，即是制作光致变色光学树脂单体的主要成分，这类树脂单体可用于生产光致变色镜片。视科新材主要通过直销模式，将视光学材料、光致变色材料销往法国依视路集团成员企业等镜片生产企业。

　　至于光学镜片，则可分为基片和成品，基片属于中间产品。2019年，视科新材将生产的86.15%的基片制作为光学镜片成品，将生产的5.74%的基片直接销售给客户。其主要通过经销模式，将光学镜片销往国内的镜片贸易商、眼镜工厂、眼镜市场批发商及国外的镜片批发企业。

　　2017年，视科新材的收入主要来源于视光学材料，视光学材料板块、光学镜片板块的主营业务收入占比分别为74.26%、20.96%。当年11月，视科新材设立了主要从事镜片业务的控股子公司新视客光电。

　　此后，视科新材镜片板块的收入在2018年暴涨1178.64%至1.42亿元，主营业务收入占比为67.43%。2019年及今年上半年，该板块的主营业务收入占比分别为66.93%及68.11%，维持了第一大业务板块的位置。

　　在镜片板块的带动下，视科新材的营收由2017年的5338.38万元上升至2019年的3.03亿元，年复合增长率为138.07%；扣非归母净利润由2017年的728.94万元上升至2019年的5135.36万元，年复合增长率为165.42%。

　　此外，视科新材的综合毛利率也明显提升，由2017年的33.93%上升至2019年的45.6%。招股书称，这是因为其2018年开始生产和销售毛利率较高的光学镜片，且2018年以来光学镜片的产销规模扩大。

　　今年上半年，视科新材实现营收1.17亿元，实现扣非归母净利润2103.74万元，综合毛利率为47.01%。

　　招股书显示，2019年，视科新材光学镜片的单位成本为3.7元/片，同比增长6.32%。其中，直接材料成本、直接人工成本、制造费用成本分别为1.88元、1.04元、0.78元。

　　而视科新材在2019年的光学镜片单价为7.44元/片，同比增长9.09%。以此计算，其光学镜片的单位毛利率约为50.27%，与招股书中披露的镜片板块的毛利率（50.25%）差别不大。

　　可供对比的是，明月镜片在2019年的镜片单位成本、平均售价以及镜片板块的毛利率分别为6.23元/片、13.48元/片以及53.76%。这意味着，虽然视科新材的镜片单位成本、单价仅为明月镜片的一半多，但两者在该业务板块上的毛利率较为接近。

　　在明月镜片的招股书中，还披露了其2019年的成镜单位成本56.09元/副、平均售价126.05元/副的数据。另据新京报报道，今年8月，北京潘家园部分门店的1.60折射率镜片配上中档镜框的眼镜的最低价超过300元/副，天猫、京东等电商平台上明月镜片品牌的眼镜的最低价为228元/副。

　　镜片单位成本、平均出厂价（在招股书中称为平均售价或单价）、零售价差距较大的现象，对视科新材而言同样存在。

　　搜狐财经查询视科新材旗下的“视科优品眼镜商城”发现，其销售的唯一一款自有品牌“米兰达”纳米防蓝光镜片，是1.60折射率的非球面树脂镜片，领券后的单价为141~341元/片。而在今年上半年，视科新材光学镜片的单位成本、单价分别仅为3.96元/片、8.1元/片。

　　不过，视科新材也解释了镜片出厂均价与零售价之间存在差异的原因。招股书称，因为眼镜在国内属于半医疗与体验型相结合的商品，消费者购买眼镜之前有很强的体验需求，下游的眼镜品牌商在产业链中享有较高的议价权。

　　首先，原材料成本较低，是视科新材镜片产品定价偏低的主要原因。视科新材的镜片可分为非球面系列、防蓝光系列、PC系列等。除PC系列外，其他系列的镜片均由热固型树脂材料加工而成。

　　PC则是一种热塑型树脂，该材料的强度和韧性较好，对安全性要求高的欧美地区是其主要需求市场。而视科新材旗下的1.591折射率的镜片，均属于PC系列镜片。

　　招股书显示，视科新材的PC镜片在市场占有率方面名列前茅；其大规模生产和销售的1.591折射率的PC镜片，明月镜片不生产。2018年、2019年及今年上半年，其销售的镜片主要为1.67高折镜片和1.591中高折镜片。

　　招股书还称，今年上半年视科新材镜片的单位成本较2019年增加7.03%，主要因为产品销售结构调整，材料成本较低的PC镜片销售占比降低，使得单位直接材料有所增加。

　　具体而言，热塑型PC镜片、热固型镜片的主要原材料分别为塑料粒子、单体材料。2019年，视科新材对塑料粒子的采购均价为19.52元/公斤；对1.67、1.60折射率的单体材料的采购均价分别为145.81元/公斤、104.04元/公斤，两类原材料的单价差距巨大。

　　2019年，视科新材的销售费用为1350.46万元，销售费用率为4.46%；其中广告宣传费仅为32.3万元。同年，明月镜片的销售费用为1.04亿元，销售费用率为18.8%；其中广告费高达4171.84万元，在此期间著名演员陈道明担任明月镜片的代言人。

　　招股书显示，2017年、2018年及2019年，视科新材的应收账款周转率分别为2.79次/年、4.42次/年及3.61次/年，均低于明月镜片。由于明月镜片的品牌溢价较高，直销比例较大，它的收款账期短于视科新材。

　　与应收账款周转率类似，视科新材的存货周转率在2019年也有所降低，由2018年的3.81次/年减少至2.76次/年。招股书称，这是由于其镜片业务大幅增加，且产品种类增加，为满足更多的客户需求，其库存商品、原材料等均有增加。返回搜狐，查看更多